스텔라(Stellar) 블록체인에 올라온 토큰화 실물자산, 즉 RWA(Real-World Assets) 규모가 40억 달러에 육박했습니다.

2026년 8월 29일 기준 Stellar의 RWA 규모는 약 39억9,600만 달러입니다.

2025년 말 약 8억6,880만 달러와 비교하면 약 4.6배로 커졌고, 증가율로 계산하면 약 360%입니다.

여기서 먼저 짚어야 할 것이 있습니다.

암호화폐 시장에서 말하는 RWA는 ‘위험가중자산’이 아닙니다.

Real-World Assets의 약자로 미국 국채, 머니마켓펀드, 사모신용, 정부채권 등 기존 금융자산을 블록체인에서 토큰 형태로 발행한 ‘실물자산’을 의미합니다.

Stellar에서는 올해 이런 기관용 금융자산의 토큰화가 빠르게 증가하고 있습니다.

하지만 RWA가 4배 이상 증가했다고 해서 Stellar의 네이티브 토큰 XLM 가격도 같은 속도로 오르는 구조는 아닙니다.

무엇이 Stellar의 RWA 시장을 키우고 있는지, 그리고 이 성장이 실제 XLM 수요와는 어떻게 다른지 살펴보겠습니다.

Stellar RWA 40억 달러, 무엇이 이렇게 커졌나

Stellar의 RWA 규모는 2025년 말 약 8억6,880만 달러에서 2026년 8월 29일 약 39억9,600만 달러까지 증가했습니다.

단순 계산하면 약 4.6배입니다.

올해 증가율은 약 360%입니다.

Stellar의 성장 속도를 보면 변화가 더 분명합니다.

2026년 1월에는 RWA 규모가 처음으로 10억 달러를 넘어섰고, 1분기 말에는 약 15억 달러, 4월에는 20억 달러, 6월에는 30억 달러를 돌파했습니다.

그리고 8월 말에는 거의 40억 달러까지 올라왔습니다.

다만 이 시장이 여러 발행사에 골고루 분산된 것은 아닙니다.

8월 27일 기준 주요 플랫폼별 규모는 다음과 같습니다.

Spiko 약 15억5천만 달러

Realiz 약 5억5,900만 달러

Tradable 약 5억4,800만 달러

Franklin Templeton 약 5억4,600만 달러

Ondo 약 5억3,500만 달러

상위 5곳을 합치면 약 37억3,800만 달러입니다.

전체 시장의 약 93.5%에 해당합니다.

특히 Spiko 한 곳이 약 39%를 차지합니다.

따라서 Stellar RWA 시장이 빠르게 성장하고 있다는 것은 분명하지만 아직 몇몇 대형 기관과 토큰화 사업자의 비중이 상당히 높은 시장입니다.

특정 대형 상품의 자산이 증가하거나 감소하면 Stellar 전체 RWA 수치도 크게 움직일 수 있습니다.

Spiko·Franklin Templeton부터 비미국 국채까지

Stellar에서 토큰화되는 자산은 한 종류가 아닙니다.

미국 국채와 머니마켓펀드뿐 아니라 사모신용, 공공신용, 미국 이외 국가의 정부채권까지 범위가 넓어지고 있습니다.

가장 대표적인 사례 중 하나가 Franklin Templeton입니다.

Franklin Templeton의 Franklin OnChain U.S. Government Money Fund는 미국 정부증권과 현금 등에 투자하는 등록형 머니마켓펀드입니다.

블록체인을 공식 거래 기록 시스템으로 활용한 미국 등록 펀드의 초기 대표 사례이기도 합니다.

8월 말 Stellar에서 Franklin Templeton 관련 RWA 규모는 약 5억4,600만 달러였습니다.

Stellar가 최근 특히 강조하는 분야는 미국 이외 국가의 국채입니다.

8월 20일 기준 Stellar에서 발행된 non-US government debt는 약 4억9천만 달러에 달했습니다.

여기에는 Etherfuse가 제공하는 멕시코 CETES와 브라질 정부채권 등이 포함됩니다.

다만 여기서 ‘Stellar가 Ethereum보다 RWA가 많다’고 확대해서는 안 됩니다.

Ethereum은 전체 토큰화 RWA와 미국 국채 시장에서는 여전히 더 큰 규모를 가지고 있습니다.

Stellar가 강한 모습을 보이는 것은 미국 외 정부채권이라는 특정 분야입니다.

이 차이는 상당히 중요합니다.

RWA 시장이 미국 국채 하나에만 집중되지 않고 여러 국가와 여러 통화의 채권으로 확대되기 시작했다는 것을 보여주기 때문입니다.

Stellar는 원래부터 국경 간 결제와 여러 통화 간 자산 이동에 초점을 맞춰 개발된 네트워크입니다.

이런 특성이 비미국 국채 토큰화와 잘 맞아떨어지고 있는 셈입니다.

DTCC·Tradable·MoneyGram이 다음 성장축

현재 약 40억 달러의 RWA도 상당하지만 앞으로 더 중요한 것은 새롭게 연결되는 기관입니다.

대표적인 곳이 DTCC입니다.

DTCC와 Stellar Development Foundation은 2026년 5월 DTC의 토큰화 서비스를 Stellar 네트워크와 연결할 계획이라고 발표했습니다.

실제 DTC 토큰화 자산이 Stellar에서 제공될 것으로 예상되는 시점은 2027년 상반기입니다.

여기서 주의해야 할 점이 있습니다.

DTCC가 관리하는 수십조 달러 규모의 증권이 모두 Stellar로 이동하는 것은 아닙니다.

DTCC가 밝힌 것은 Stellar를 자사 토큰화 서비스가 연결될 퍼블릭 블록체인 가운데 하나로 추가한다는 계획입니다.

향후 검토할 수 있는 자산의 예시로는 Russell 1000 구성 종목, 주요 지수 ETF, 미국 재무부 단기국채와 국채 등이 제시됐습니다.

이 상품들이 모두 출시 확정된 것도 아닙니다.

현재는 어떤 자산을 Stellar에서 토큰화할 수 있을지 검토하는 단계입니다.

사모신용 분야에서는 Tradable도 주목할 만합니다.

Tradable은 최대 10억 달러 규모의 사모신용 자산을 Stellar에 가져오기 위한 통합 계획을 발표했습니다.

하지만 10억 달러가 이미 모두 Stellar에 올라왔다는 의미는 아닙니다.

8월 말 기준 Tradable 관련 Stellar RWA는 약 5억4,800만 달러입니다.

결제 인프라에서는 MoneyGram이 있습니다.

MoneyGram은 2026년 6월 MGUSD라는 달러 스테이블코인을 Stellar에서 출시했습니다.

발행사는 Stripe 계열사인 Bridge입니다.

MGUSD를 이용하면 MoneyGram 생태계 안에서 달러 표시 디지털 잔액을 보유하고 국제 결제와 송금에 활용할 수 있습니다.

다만 MGUSD 같은 스테이블코인은 약 40억 달러 RWA와 별도로 집계됩니다.

8월 말 Stellar의 reserve-verified stablecoin 규모는 약 4억3,800만 달러입니다.

즉 RWA 약 40억 달러와 스테이블코인 약 4억4천만 달러를 합쳐 같은 시장으로 계산해서는 안 됩니다.

중요한 것은 두 시장이 같은 네트워크에 존재한다는 점입니다.

토큰화된 국채나 신용자산을 스테이블코인으로 사고팔거나 담보로 활용할 수 있기 때문에 자산 토큰화와 결제 인프라가 서로 연결될 수 있습니다.

RWA 4.6배 성장해도 XLM은 왜 오르지 않았나

Stellar의 RWA 성장과 XLM 가격은 매우 다른 모습을 보여주고 있습니다.

2025년 말 약 8억7천만 달러였던 RWA는 현재 약 40억 달러까지 증가했습니다.

반면 XLM 가격은 2026년 8월 말 약 0.18달러 수준으로 연초보다 약 10~11% 낮습니다.

이 차이는 RWA 시장 규모와 네이티브 토큰 가격이 1대1로 연결되지 않는다는 것을 보여줍니다.

예를 들어 Stellar에서 10억 달러 규모의 미국 국채가 토큰화됐다고 해서 투자자가 10억 달러어치 XLM을 구매해야 하는 것은 아닙니다.

토큰화된 국채는 별도의 토큰으로 존재합니다.

매매와 결제 역시 USDC나 다른 스테이블코인으로 이뤄질 수 있습니다.

XLM은 Stellar 네트워크의 수수료와 계정 유지, 네트워크 운영 등에 사용되지만 Stellar 위에 올라온 자산 가치 전체가 XLM 구매 수요로 직접 연결되는 구조는 아닙니다.

따라서 ‘RWA가 4.6배 늘었으니 XLM도 4.6배 오를 수 있다’는 방식으로 연결하면 안 됩니다.

그렇다고 RWA 성장이 XLM과 아무 관계가 없는 것도 아닙니다.

기관 자산이 계속 Stellar로 들어오면 거래 건수와 계정 수가 증가하고, 스테이블코인 유동성과 DeFi 활용도 함께 늘어날 수 있습니다.

이런 실제 네트워크 이용이 장기간 증가한다면 XLM의 활용도에도 영향을 줄 가능성이 있습니다.

하지만 이것은 장기적인 네트워크 효과의 문제입니다.

단기 토큰 가격 상승을 보장하는 공식은 아닙니다.

앞으로 Stellar에서 더 중요하게 봐야 할 것은 단순 RWA 잔액이 아니라 실제 사용량입니다.

토큰화 자산이 발행된 뒤 실제로 거래되는지, 담보와 대출에 사용되는지, 스테이블코인 결제가 증가하는지, 새로운 기관이 계속 들어오는지를 함께 봐야 합니다.

결론

Stellar의 토큰화 실물자산 시장은 2026년 들어 빠르게 성장했습니다.

2025년 말 약 8억6,880만 달러였던 RWA 규모는 2026년 8월 29일 약 39억9,600만 달러로 증가했습니다.

약 4.6배 성장했고 증가율은 약 360%입니다.

현재 시장은 Spiko를 중심으로 Realiz, Tradable, Franklin Templeton, Ondo 등 대형 기관과 플랫폼이 이끌고 있습니다.

상위 5곳이 전체 RWA의 약 93.5%를 차지할 정도로 집중도는 높은 편입니다.

Stellar는 특히 미국 이외 국가의 토큰화 정부채권에서 약 4억9천만 달러 규모를 기록하며 존재감을 키우고 있습니다.

2027년 상반기에는 DTCC의 토큰화 서비스 연결도 예정돼 있습니다.

Tradable은 최대 10억 달러의 사모신용을 Stellar로 가져오는 계획을 추진하고 있고 MoneyGram은 MGUSD를 통해 결제 인프라까지 확대하고 있습니다.

다만 RWA 40억 달러와 스테이블코인 약 4억3,800만 달러는 별도 시장으로 봐야 합니다.

무엇보다 RWA 성장률을 그대로 XLM 가격 상승 가능성으로 연결해서는 안 됩니다.

실제로 RWA 시장은 4배 이상 성장했지만 XLM은 2026년 들어 약세를 보이고 있습니다.

현재 데이터가 보여주는 가장 중요한 변화는 XLM 가격 자체가 아니라 Stellar가 국채와 사모신용, 머니마켓펀드, 스테이블코인과 기관 결제를 연결하는 토큰화 금융 인프라로 빠르게 규모를 키우고 있다는 점입니다.